jueves, 26 de enero de 2012

Mercado climático marca los pasos de la soja en CBOT


Las últimas precipitaciones registradas en las zonas productoras de nuestro país acercaron cierta tranquilidad de cara a una agudización del stress hídrico por el que se atravesaba. Desde el inicio de la campaña 2011/12, estas es la tercera caída de agua en forma generalizada con montos que no superaron en general los 70 mm. 

El cultivo mayormente beneficiado es la soja, no obstante que aún sigue demandando montos mayores y en mayor dosis de periodicidad, sobre todo en zonas donde el grado de deterioro es serio y comienza a incidir en la proyección de rendimientos potenciales, y por lo tanto en la tonificación de las series de precios en los mercados de referencia de CBOT.

Como puede verse en la gráfica de arriba (CBOT soja may/12. estudio: bollinger bands) luego de asumidos los montos de agua caídos, las series de precios intentan encontrar un punto de apoyo por sobre la oscilación del promedio móvil de 20 días (línea llena verde) trabajando entre ese piso y la línea superior como bandas de Trading bien definidas, aunque de consolidarse un panorama con inmediatas lluvias, los precios oscilarían hacia abajo del promedio móvil o alternarían alzas y bajas intermitentemente, hasta definir rindes en Brasil y Argentina.

De cara a los próximos días se aguardan nuevas precipitaciones en Sud América y en la zona núcleo de nuestro país en particular, dato que de alguna manera ya está ´planchando´ las series de precios de la soja en Chicago Board of Trade.





sábado, 21 de enero de 2012

Panorama lechero y coyuntura mundial

Si bien a nivel local el panorama lechero continúa sometido a las 'tradicionales' tensiones entre productores, industrias e intervención estatal en el negocio o en la cadena de proveedores del tambo, en el horizonte internacional vemos que los precios de la leche continúan tonificados gracias a la elasticidad de la demanda (en crecimiento) y las posibilidades concretas de poder satisfacerla en su totalidad.

Si focalizamos la atención en la economía de la Unión Europea, podemos concluir que su consumo de lácteos no ha descendido abruptamente, sino que el verdadero punto álgido se ubica en la competitividad de los lácteos a nivel global, es decir, en su habilidad para generar oferta a un mercado aún demandante, de la mano de las economías emergentes que continúan incorporando nuevos sectores populares a un segmento de 'nueva' clase media.

En este escenario, los productores de leche argentinos deben inscribir su día a día, en tanto que las industrias deberán adaptar su funcionamiento en razón del codiciado mercado internacional.

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martes, 17 de enero de 2012

Aportes de la crisis europea al comportamiento del mercado de granos

Nuevos informes librados en el día de hoy dan cuenta de la posibilidad de que Grecia se declare en default, al verse imposibilitada incluso de honrar el pago de los bonos cuyo vencimiento de opera el 20 de marzo.
El máximo responsable de las calificaciones soberanas para Europa, Oriente Medio y África, de la agencia calificadora Fitch, Edward Parker, anticipó esta información, al par que señaló que 'Grecia entrará en quiebra muy pronto, puesto que el acuerdo de la quita será interpretado como un default'.

En este punto, la calificadora estaría en situación de considerar la figura de 'quita de deuda' en tanto una simple 'moratoria'.
Como contrapartida, el tesoro griego consiguió ubicar 1625 mill./€, bien por arriba de la meta inicial de 1250 mill./€, en letras a tres meses de plazo cuyo interés oscila el 4,64%.

Si bien el mercado de granos en CBOT (Chicago board of trade, por sus siglas) continúa atento a las oscilaciones de la crisis fiscal europea, las series de precios están recibiendo soporte producto de las lluvias insuficientes en sud américa, la fortaleza de los mercados conexos (energía y metales) y la debilidad del dólar frente al euro y otras divisas.

jueves, 12 de enero de 2012

Informe de oferta y demanda mundial de USDA: dato bajista para los mercados


En el informe de oferta y demanda global publicado hoy, USDA destaca una caída en la producción estimada para Sudamérica. Si bien este ajuste era ya descontado por analistas e inversores, USDA redujo la producción de Argentina de 52 a 50,5 mill./tt y la de Brasil de 75 a 74 mill./tt, en una traducción directa de los efectos de la sequía que ha venido afectando a ambos países. La tabla de abajo da cuenta de un comparativo entre estimaciones anteriores que refieren al mes pasado y a la última campaña 2010/ 2011.


En los parágrafos que refieren al intercambio mundial de mercaderías, se pudo observar una sensible reducción en las exportaciones de Argentina, con una caída del orden de 1 mill./tt  al igual que en los EE.UU. con una baja de 0,7 mill./tt. Asimismo, se destaca el crecimiento de Brasil en este mismo ítem con una suba de 0,5 mill./tt. no obstante la anunciada caída en los niveles de producción debido al fenómeno de la niña. 


martes, 10 de enero de 2012

Maíz: factores de alza en sudamérica


La situación de sequía que se viene desarrollando en Argentina está recalentando gradualmente los precios en maíz en CBOT (chicago board of trade) donde los operadores no descartan para las próximas 96 hs el retorno de una fase seca aún más importante que la que atravesamos actualmente (ver imagen de arriba).

Conforme el mencionado cuadro se profundiza, y tomando los datos de la crisis europea como presión estructural, las series de precios comienzan a tonificarse intentando encontrar nuevos pisos y aproximándose al derrotero alcanzado por el maíz en mayo del año pasado, tal como puede verse en la gráfica que presentamos abajo (CBOT maíz mar/12. estudio: bollinger bands).



Por último, cabe señalar que a esta formación de tendencia netamente alcista, debemos agregar el interés que despierta la obtención de bioethanol a partir del maíz, hecho que liga los precios del cereal en CBOT a la evolución de los mercados energéticos.

jueves, 5 de enero de 2012

Gráfica del mes: soja mar/2012 en CBOT


PROMEDIO MÓVIL SOJA MARZO 2012 EN CBOT
En el sentimiento del productor agropecuario argentino, se registra desde hace un tiempo una hipótesis recurrente: que los precios de los granos gozaban de mayor tonicidad un año atrás. Para confirmar esta afirmación basta echar una mirada a la gráfica que seleccionamos arriba, donde las series de precios para la posición soja mar/2012 en CBOT buscan consolidar un nivel hasta setiembre de 2011, momento en el cual explotó de lleno la crisis económica y fiscal en el seno de la Unión Europea. 
Hoy los precios buscan transitar en niveles similares a los de nov/ dic 2010. 

Otro dato nos ayuda a plantear los diferentes escenarios que bosquejamos a partir de la percepción del productor argentino: los niveles de precios esperados en soja por el productor estadounidense, a partir del WASDE (estimados de oferta y demanda global) del último mes, son exactamente los mismos, lo cual está hablando a las claras de un escenario muy dinámico, y que hoy danza al compás de la lluvia en Sudamérica y el devenir de la crisis económica global.

ALGUNOS INDICADORES
-estimación producción soja 2011/12:  52 mill./tt. vs 49  mill./tt en ciclo anterior

-estimación producción maíz 2011/12:   29 mill./tt. vs 22,5 mill./tt en ciclo anterior

-proyección diciembre siembra soja en EE.UU. : 30,2 mill./ha. vs 30,8 mill./ha en reporte USDA noviembre.

-estado de reservas de humedad (subsuperficial): entre 25 mm y 50 mm de agua en zona núcleo (*fuente: USDA/PECAD)


*fuente: imagen provista por COLA, weather and climate center. Ene/05 2012. lluvias pronosticadas para ene/11.-


Los mercados leen la incidencia climática en sudamérica


Si bien desde el punto de vista financiero la Unión Europea no ha aclarado su panorama en base a sus proyectivas fiscales, el año 2012 ha comenzado para este capítulo de la economía global sin demasiados sobresaltos.
No obstante ello, los operadores financieros se desayunaron ayer con fuertes declaraciones del gobierno griego, que exige el desembolso del segundo salvataje de 130 mil millones de euros, a lo que debería agregarse la quita del 50% de la deuda que los principales bancos acreedores prometieron al estado mediterráneo.

Esta reciente configuración del ´clima financiero´ podría arrimar factores bajistas al mercado de granos internacional, a través de dos configuraciones convergentes: agudización de bajas en el consumo de alimentos (desalienta la demanda de materias primas) y el fortalecimiento del dólar frente al euro (quita poder de compra a la demanda europea).
Por último, y como corolario de este panorama, vemos que la maquinaria productiva china sigue atada a la evolución de las economías tanto de los EE.UU como de la EU, quienes buscan consolidar y reactivar su crecimiento, respectivamente. Solo de esa forma, ante el dato real de dicho crecimiento, China podrá volver a administrar una demanda externa más fuerte y reactivar sus tasas de crecimiento.

La otra realidad en el mercado de granos viene de la mano del impulso alcista originado a partir de la persistente sequía que viene mostrándose tanto en las principales áreas productivas de Argentina como Brasil. 



Como puede verse en la imagen de arriba, las reservas de agua útil se encuentran, a nivel sub superficial, en un punto crítico. Dicha situación se hace más patente en el sur de Santa Fe, centro y norte de Buenos Aires y sudeste de Córdoba, no obstante que los principales centros de investigación de clima del mundo estén clasificando al actual evento de NIÑA como débil.

El maíz es el cultivo más afectado por el fenómeno. A nivel general, se encuentra en condición buena a crítica, en plena fase de floración y con muchos lotes ya en llenado de granos, exhibiendo claros signos de estar atravesando un fenomenal estrés hídrico.

A nivel local, las cotizaciones vienen acusando gradualmente la incidencia de esta realidad donde la exportación continúa muy activa a partir de la mejora de ofertas en posición de cosecha, tratando de asegurarse la entrega de mercadería frente a la incertidumbre en los rindes de maíz.
Entre tanto, en el mercado de CBOT (Chicago borrad of trade por sus siglas) los valores de maíz quedaron ayer al margen de las anteriores subas presionados por pronósticos de precipitaciones a partir de miércoles de la semana próxima en las principales zonas de cultivo de la Argentina. Esto dejó al mercado en una visible situación de sobre compra, sobrepasando el nivel de los 70.30 puntos en el indicador RSI y motivó la inmediata reacción de los fondos de inversión quienes rebalancearon la exposición de riesgo asumido en base a la imprevisión climática.