*fuente: análisis propio en base a datos provistos por CBOT. RSI 14 días soja setiembre 2012 (compresión ´media´). datos al 02/08/2012.-
Siempre es apropiado tomar una idea gráfica acerca de lo que viene sucediendo en el mercado de granos mundial. Sobre todo porque a partir de los acontecimientos ya dados (correcciones técnicas, alternativas a movimientos especulativos o tomas de posición frente a reportes o proyecciones climáticas) nos es perfectamente posible reunir información para arribar a una toma de decisiones algo más profesionalizada.
La situación climática en los EE.UU. es hoy de extrema
gravedad, ya que en términos sencillos, se sabe que estamos ante la sequía más
severa desde el año 1956, básicamente por la extensión geográfica del daño, que
está afectando principalmente a maíz y soja. Por lo tanto los pronósticos de
lluvias a los cuales acceden los operadores no hacen más que arrimar
volatilidad a los mercados, en la medida que las lluvias son pronosticadas y se
desvanecen a las pocas horas, o bien se verifican montos muy inferiores a los
requeridos para la normalización de las series de precios. Lo cierto es que los
pronósticos de mediano plazo no acercan la posibilidad que esto ocurra, ya que
no muestran una cambio de dirección en cuanto a precipitaciones y temperaturas
se refiere.
Esta situación es operada en parte por las maniobras de
fondos de inversión, quienes han tomado posiciones ´compradas´ de mediano/
largo plazo o bien posiciones cortas en las que se está alternativamente
´comprado´ o ´vendido´. Este accionar del mercado puede apreciarse en la
gráfica de arriba, donde es posible ver tres momentos importantes de la suba
sostenida de la soja (ver numeración sobre círculos en gráfica de arriba).
*momento ´1´- este punto muestra la inflexión de las series de
precios de la posición septiembre en CBOT (Chicago Board of Trade) al momento
en el que el stress climático comenzó a instalarse en Argentina, afectando las
proyecciones de cosecha locales y el balance de stocks globales.
*momento ´2´- las subas sostenidas comienzan a apalancarse, debido a
la evaluación de la superficie efectivamente implantada con soja en los EE.UU.
*momento ´3´- la instalación de un mercado climático con daños
irreversibles para maíz y en parte recuperables para soja, comienza a trabajar
en subas sostenidas.
A su vez, en dicha gráfica puede apreciarse el nivel de
RSI a 14 días (indice de fortaleza relativa) que muestra las zonas dentro de
las cuales los correctivos técnicos en el mercado pueden constituirse en
cambios de tendencia. Allí vemos que su limite superior de 70 ptos. fue
vulnerado en dos ocasiones, la primera de ellas a mediados de marzo y la
segunda desde comienzos de julio, indicando probablemente un mercado capaz de
avanzar sin vislumbrarse un techo de precios, en la medida que la situación
climática siga sosteniéndose en los EE.UU. lo cierto es que para que los
factores que hacen al juego de oferta y demanda de soja pasen de la simple toma
de ganancias a formar un cambio de tendencia, se necesitaría una fuerte
contracción de la demanda, cosa que resulta bastante improbable teniendo
presente que tanto China como India son las locomotoras que impulsan el consumo
de proteínas de origen vegetal en el planeta.
>francisco roldán
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